券商股引爆牛市

本轮行情还有多高？

　　越来越多机构观点已经明确，在券商股暴涨的态势下，牛市行情已经被引爆了。

　　此时，市场需要讨论的并不是，牛市有没有来?；而更重要的是，这个行情还能涨多高？热门股集体大涨的情况下，又该买什么？

　　首先，券商股前景仍然被多数机构看好。招商证券郑积沙团队认为，本轮行情的启动，最大的不同就是政策端频繁落地和消息面连续刺激了打开证券行业想象空间。券商估值有望继续走高。证券行业景气度向好，增量资金加速入市。此外，券商股年初之间呈滞涨特征，补涨动能强劲。

　　安信证券认为，券商板块，券商估值修复到2017年水平，但政策环境和市场行情较2017年更好，估值仍有上升空间。从-申万券商指数PB(MRQ)数据来看，截至2020年7月3日，券商股整体估值为2.06xPB，相当于2017年券商股估值的整体水平。当前券商面临的政策环境和市场行情与2017年有明显区别，券商股值得更高的市场价值。

　　其次，银行股、保险股等低估值板块同样受到机构关注。

国泰君安认为，自2020年2月以来，余额宝7天年化收益率从2.45%下降至1.45%。收益预期的降低直接推动了居民部门资产配置向权益资产倾斜。此轮股市无风险利率超预期下行，将使得金融板块迎来戴维斯双击。券商只是打响由股市无风险利率下行带来投资机会的发令枪，由经济和国债收益率提升带来的风险利率下行，保险和银行板块的投资逻辑和券商实际是一样的。

　　第三，牛市仍有可看空间，行情仍会持续。

中信证券A股策略首席分析师秦培景强调对近期市场风格的判断，称低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，也是未来风格切换的预演。预计补涨仍将持续1~2周，但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。3季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。

国泰君安策略认为，当前仍然看好后市，突破‘3300’，静待‘3500’，进击“券商”和低估值有业绩的龙头股，先“周期”后“消费”、“科技”。

（文章来源：中国基金报）